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junk bond 垃圾债券
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拟解决问题
• 你对垃圾债券的认识是什么？ • 如何看待和控制垃圾债券的投资风险？
• 我国是否应该发展垃圾债券市场？
• 你对我国发展垃圾债券市场有何建议？
讲述思路
基本定义 发展历程
对我国的 作用 发展思路及 政策建议
优点与缺陷
在我国发行 的困难
风险控制 问题
基本定义及发展历程
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基本定义
•垃圾债券（junk bond），也称 为高风险债券。 •评信级别在标准普尔公司 bb级 或穆迪公司 ba级以下的公司发 行的债券。 •垃圾债券向投资者提供高于其 他债务工具的利息收益，因此垃 圾债券也被称为高收益债券 （high yield bonds），但投资 垃圾债券的风险也高于投资其他 债券。
垃圾债券
高风险债券
高收益债券
发行利率不受限制
发行主体不受限制
实行注册制
主要向机构投资者发行
发行主体
曾经享有投资级评级的公司。由 于盈利能力等资质下降，其债 券沦为垃圾级。
一、
二、
处于创业期的公司，其评级尚 未反映其未来的发展潜力。
垃圾债券发展历程
上世纪20及30 年代就已存在 美国
1988
垃圾债券总市值高 达2000亿美元
小型公司为开拓 业务筹集资金 70年代 以前
起源
80年代 中期
垃圾债券市场急剧膨 胀，迅速达到鼎盛时 期
流行量还不到 20亿美
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