[法语学习]从自由现金流到净资产收益率的思考

f8j[法语学习]从自由现金流到净资产收益率的思考/>从自由现金流到净资产收益率的思考 11-09-01 21:23:12 作者：周贵银 来源:周贵银的博客<br />所有专业研究员都逐渐认识到企业的价值由内在价值决定，内在价值由未来自由现金流 贴现模型来计算。虽然，这个公式存在的现实意义不大，因为没法很精确的计算企业内在价 值。但这个公式所蕴藏的内涵却丰富的很。下面我们试着解读一下这个公式，最终我们会发 现，它会回归到企业的净资产收益率（ROE）这个指标，这也是巴菲特最看重的指标，同时巴 菲特也最看重自由现金流量。那么，怎么样才能从自由现金流量过度到对净资产收益率的重 视呢？ 我们知道，内在价值是未来自由现金流的贴现值的总和，即未来每一期 CFC/(R-g)的总 和。我们先不管采取哪个贴现率..